上海证券:分散投资均衡配置 连续看好港股基金

情报师: hcxgs.com在现场 2017-11-06 14:00
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  A股市场迎来红十月,上证综指创出年内新高,市场活跃度大幅增强。整体来看,前期表现较好的白马标的浮现高位震动的局面,周期类行业在环保督查的背景下浮现了比较大的涨幅,而科技类行业也在5G、国产芯片等主题的带领下有所表示。随着三季报如期而至,市场阶段性回归盈利为主导的状态。

  展望未来,咱们对中长期行情较为乐观,短期保持“指数震撼,个股持续分化”的判断。重要逻辑在于以下多少个方面,首先是国内宏观经济显现明显的韧性,整体运行情况平稳;其次在于公民币汇率坚持牢固,贬值预期阶段性减弱,美联储缩表进程合乎市场预期,对海内宏观经济的影响可能被经济转型升级有效对冲。

  目前3450点左右是较强的压力位,上方存在大量积压已久的筹码,制约了A股短期上行的空间。从结构上来看,跟着一线白马龙头估值基本达到甚至超出历史最高点,其进一步向上的空间逐渐变小,弹性也浮现弱化。另一方面,最新数据显示境外机构跟个人持有境内国民币股票资产首次冲破万亿,主要集中在美的集团(行情000333,诊股)、索菲亚(行情002572,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)等一线蓝筹上,只管相较A股超过56万亿的总市值而言占比并不高,但其投资风格仍然对市场产生了深远的影响。随着外资研究覆盖才干的提升,二、三线质优价美的个股将进入寰球投资者的视线。这都使得其性价比有所晋升。

  近期市场流动性稳固增大对投资者情感造成一定影响,债市经历较大幅度的调停。整体来看经济基本面对债市并不太大支撑,名义GDP四季度同比增速仍有望持平,诚然高频数据浮现走弱趋势,但经济的韧性可能还会持续。与此同时,货泉政策依然处于收紧周期,基准利率在长期还是有缓慢向上的趋势。基于这多少个因素,咱们对债券资产保持中性的态度,当初至12月之间或是货币政策边际变革的短期窗口,交易性机会可能还会呈现。利率债依然领有配置价值,而信用债的危险可能还会持续释放。另外,美联储今年最后一次加息的时间点附近,需要警惕美国长期国债收益率抬升对国内流动性带来的冲击。

  大类资产配置提议

  未来中国经济发展方向更加清楚,传统产业盈利浮现回升,新经济也蓬勃发展,借道股票市场分享经济增长红利将成为实现资产保值增值的主要途径。目前看来权利市场存在一定相对上风,主题投资也较为活泼,显示出必定的赚钱效应。短期仍倡导保持适当均衡的配置,更加器重对投资标的的决定。总体来看,提议分散化投资,对权利基金、固定收益基金以及QDII基金均采取中性配置的观点,组合上仍以多元资产以及多元策略为导向。

  权力类基金:

  取舍业绩稳增添基金

  随着2017年逐渐濒临序幕,业绩排名战也逐步升温,机构调仓换股、锁定盈利的能源随之加强,三季报显示电子成为公募第一大重仓板块,医药、家电受到机构大幅度减持,创业板配置比例连续下滑。在看长做短的引导思路下,考虑到市场危险偏好温和回升,倡导投资者在一线蓝筹的基本上恰当关注板块轮动机会,围绕事迹增加较为坚固以及估值公平的滞涨板块做文章。具体操作上,提议关注侧重持有基础面扎实的行业龙头、中大盘价值型的基金,还可能关注市场敏感度较强、善于操纵行业轮动的基金。对弹性恳求较高的投资者可适当关注持有OLED、国产芯片、5G等标的的基金。

  固定收益基金:

  重点关注二级债基

  预计四季度债市大略率以稳为主,无论是经济根本面仍是市场流动性,均不构成市场大跌大涨的条件。将来债券基金的投资价值更多体当初组合管理上,预计权利仓位表现对二级债基的收益贡献还将持续提升,重点关注擅长权利投资的债券投资经理。现阶段对债券基金的投资须要兼顾保险性跟收益性,提议重点关注那些在券种、仓位跟久期上操作比拟灵活的债券基金,有望获取超越指数的alpha收益。同时提倡慎重对待历史上偏好持有中低评级信用债的基金,这类券种现阶段存在信誉利差危险,使得基金潜在净值回撤危险较大。

  QDII基金:

  连续看好港股基金

  不论从资金面、感情面,还是企业盈利情形来看,港股并不明显的泡沫迹象,未来牢固率可能升高,但看不到太多的下行危险。互联互通机制之下,港股市场有望脱离“价值高地”,估值或有进一步提升空间。倡导重点关注存在良好港股投研实力的基金公司,此类公司的产品在个股、行业精选上通常具备较大优势。

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